Studio del ciclo economico: i paesi limitrofi accumulano i più alti inventari in tutto il mondo
Le aziende europee - grandi e medie imprese - stanno accumulando livelli insolitamente alti di scorte, secondo un sondaggio di Euler Hermes, preparato in collaborazione con Moody's Ratings. Nel marzo 2019, il rapporto di inventario nella zona euro ha raggiunto un nuovo record - il livello più alto dal 2012 e più alto di qualsiasi altra parte del mondo.
Lo studio economico dell'assicuratore del credito Euler Hermes e TRIB Rating, il servizio di rating di Euler Hermes Rating in collaborazione con Moody's ("per una valutazione uniforme delle medie imprese in tutta Europa") giunge alla conclusione che l'elevato livello delle scorte ha un impatto sull'industria dell'esportazione - "anche in Svizzera"!
Oltre alle aziende spagnole e italiane, sono soprattutto le aziende tedesche ad aver fatto più scorte. Le ragioni delle scorte straripanti sono le crescenti incertezze globali, soprattutto dalla seconda metà del 2018, l'indebolimento del commercio globale così come la domanda, che in alcuni settori si è sviluppata ancora più debole di quanto inizialmente previsto.
Di conseguenza, l'accaparramento da parte delle aziende europee si ripercuote anche sulla Svizzera come nazione di esportazione, come spiega Stefan Ruf, CEO di Euler Hermes Svizzera: "L'aumento delle scorte nella zona euro porterà a meno ordini di clienti europei in Svizzera. Questo sarà probabilmente sentito dall'industria svizzera delle esportazioni".
Grandi aziende: I campioni mondiali di stoccaggio sono la Spagna e la Germania
Per le grandi aziende manifatturiere della zona euro, la media dei Days Inventory Outstanding (DIO) - la quantità di tempo che un'azienda impiega per trasformare il suo inventario in vendite - è aumentata di quattro giorni nel 2018 a 52 giorni (2017: 48 giorni). Le aziende in Spagna (+11 giorni) e Germania (+6 giorni) hanno registrato il maggior aumento delle scorte.
PMI: Italia e Germania aumentano particolarmente
Le piccole e medie imprese (PMI) in Europa hanno anche guadagnato significativamente nei livelli di inventario. Il DIO medio è aumentato di quattro giorni a 58 giorni. I maggiori aumenti sono stati registrati dalle PMI in Italia (+9 giorni) e Germania (+6 giorni).
Cosa fare. Combattere i prezzi per eliminare le scorte e frenare la produzione
"Gli inventari record richiedono contromisure adeguate", dice Kai Gerdes, direttore dell'analisi di Euler Hermes Rating. "Questo significa che vedremo aggiustamenti sia nella produzione che nei prezzi per accelerare le vendite. Dopo tutto, gli inventari elevati costano molto denaro oltre allo spazio".
Infatti, le aziende manifatturiere europee intervistate nel giugno 2019 hanno auto-valutato gli attuali livelli di inventario come "troppo grandi".
Segnali significativi per l'inflazione e l'economia in vista
"Stimiamo che l'inventario in Europa sia attualmente tra 20% e 30% sopra quello che sarebbe normale", dice Gerdes. "Questo è sostanziale e il prelievo lascerà probabilmente un segno significativo sull'inflazione e sulla crescita economica: il tasso d'inflazione scenderebbe con gli aggiustamenti sia nel 2019 che nel 2020. Inoltre, le "scorte di criceto" avranno probabilmente un impatto negativo sulla crescita del prodotto interno lordo (PIL) della zona euro nel 2019. Si prevede un calo di 0,3 punti percentuali (pp) a +1,2%. Una modesta ripresa è poi di nuovo in vista nel 2020".
Lo studio completo di Euler Hermes e TRIB Rating "Painful destocking in sight for European corporates" può essere trovato su qui
