Gli esperti si aspettano una rapida ripresa del settore sanitario
L'esperienza degli ultimi decenni ha dimostrato che il settore sanitario ha ottenuto risultati migliori e si è ripreso più rapidamente nelle fasi di forte correzione dei mercati azionari. Stefan Blum, Lead Portfolio Manager di BB Adamant Medtech & Services, spiega che questa ripresa dei corsi azionari delle società di tecnologia medica e dei fornitori di servizi sanitari inizia quando è possibile valutare le condizioni fondamentali delle società dopo una prima fase di shock.
La domanda nel settore sanitario è meno dipendente dalle influenze economiche. Minori perdite di potere di guadagno, bilanci solidi con basso debito e alto flusso di cassa: tali condizioni economiche stanno sfidando l'attuale crisi di Corona. I mercati in crescita come la salute digitale, che rappresentano il 30% del portafoglio, sono difficilmente influenzati dai cicli economici - secondo una dichiarazione della Bellevue Asset Management AG.
Molte di queste aziende in portafoglio generano entrate basate su abbonamenti e alcune beneficiano persino della crisi di Corona, scrive Stefan Blum. L'esperto di portafoglio indica, per esempio, i fornitori di telemedicina Teladoc, Ping An Healthcare Technology e One Medical (1Life Healthcare) e le possibilità di poter trattare i pazienti virtualmente.
Per Christian Lach, Lead Portfolio Manager del BB Adamant Biotech Funds, la crisi della corona sta nuovamente mettendo gli sviluppatori di terapie antivirali al centro dell'attenzione degli investitori.
Colli di bottiglia nella catena di approvvigionamento
Di conseguenza, gli innovatori in particolare dovrebbero essere in grado di trarre profitto. Tuttavia, tra le aziende farmaceutiche, i ritardi persistenti nella catena di approvvigionamento potrebbero avere un impatto negativo su quelle che hanno i loro principi attivi prodotti in Cina e in India. Questo colpirebbe soprattutto le aziende farmaceutiche di specialità occidentali, soprattutto se attualmente dipendono dal rifinanziamento.
La Cina è già ben posizionata di nuovo
Il quadro è molto diverso in Asia, dove il picco della pandemia sembra essere passato. Lì, le aziende sanitarie producono localmente e hanno anche esperienza nell'affrontare le epidemie, dice Oliver Kubli, esperto di mercati emergenti nel team sanitario e portfolio manager di BB Adamant Healthcare Asia Pacific:
"È stato proprio grazie all'esperienza con la crisi della Sars, per esempio nella creazione di protocolli di emergenza, che questi paesi erano meglio preparati per una pandemia di Corona". Secondo Kubli, gli impianti di produzione in Cina, dove vengono prodotti molti intermedi per i farmaci, erano già in funzione all'80-90% della capacità alla fine di febbraio. Allo stesso tempo, Kubli è convinto che la crisi della corona abbia incoraggiato la leadership politica di Pechino a dare priorità all'approccio "Made in China" alla sanità.
La ricerca e lo sviluppo propri della Cina, specialmente nell'industria biotecnologica e nelle piattaforme tecnologiche, devono essere spinti in gran parte indipendentemente dal know-how straniero. Le tendenze strutturali a lungo termine, come la modernizzazione del sistema sanitario cinese, sono completamente intatte. I maggiori beneficiari di questa crisi sono le aziende sanitarie su internet come Alibaba Healthcare e Ping An Healthcare, che hanno costruito con successo interi ecosistemi sanitari 2 negli ultimi dieci anni.
Nuove misure di regolamentazione permettono ora di emettere prescrizioni di medicinali online e anche di inviarle online. Il fondo BB Adamant Asia Pacific Healthcare, per esempio, ha superato la crisi relativamente bene finora. Nel suo portafoglio di fondi, Kubli ha recentemente costruito posizioni difensive con società farmaceutiche giapponesi. D'altra parte, si sta concentrando su aziende che hanno recentemente fatto notevoli progressi nella lotta contro le infezioni virali.
Il portafoglio del fondo di Christian Lach contiene attualmente il 28,5% di aziende che sono in qualche modo legate alla lotta contro la pandemia di Corona. La maggior parte di questi sono sviluppatori di farmaci, ma il portafoglio include anche specialisti di diagnostica e fornitori di servizi per studi clinici. In particolare, ci sono otto aziende, di cui i pesi massimi biotech Gilead Sciences e Regeneron sono le partecipazioni più grandi.
Da 12 a 18 mesi possibili fino all'approvazione
Secondo Lach, il principio attivo Remdesivir di Gilead ha le migliori prospettive di essere il primo farmaco contro il coronavirus a ricevere l'approvazione. Simile al farmaco antinfluenzale Tamiflu, il Remdesivir è un farmaco virostatico che blocca la moltiplicazione dei virus. Anche il Tamiflu è stato sviluppato da Gilead, ma è commercializzato da Roche e genera miliardi di vendite annuali durante le epidemie di influenza. In termini scientifici, il Remdesivir è un inibitore della RNA polimerasi.
Inoltre, gli inibitori della proteasi utilizzati nel trattamento dell'HIV o dell'epatite sono anche in fase di test per la loro efficacia. In questa classe, il principio attivo Kaletra, una combinazione di Lopanivir/Ritonavir della società biofarmaceutica Abbvie, che è già stata approvata come farmaco contro l'AIDS, viene testato contro il Covid-19. L'azienda biotech Alnylam sta perseguendo un approccio a livello genetico con l'interferenza dell'RNA, in collaborazione con l'azienda di anticorpi Vir Biotech. Gli scenari positivi presuppongono che il Remdesivir possa ricevere l'approvazione in autunno.
Ci sono anche grandi speranze per gli agenti che potrebbero controllare l'eccessiva risposta immunitaria del corpo che si verifica nei corsi gravi della malattia. Questi includono l'anticorpo sarilumab di Regeneron o il tocilizumab di Chugai. Con questi, si spera di prevenire i danni ai polmoni per migliorare le possibilità di guarigione. I vaccini sono usati un passo prima, cioè per prevenire l'infezione attraverso le vie respiratorie.
L'obiettivo è quello di proteggere il corpo in modo permanente attraverso l'immunizzazione attiva, in cui il corpo impara a produrre i propri anticorpi, o di ottenere una protezione temporanea, nota come immunizzazione passiva. I diversi approcci vanno da anticorpi e immunoglobuline per l'immunizzazione passiva a vaccini a RNA e vaccini classici per la protezione attiva. Ciò che hanno in comune è che gli studi clinici sono appena iniziati o inizieranno a breve.
Probabilmente ci vorranno almeno altri 12-18 mesi prima che l'approvazione venga concessa. I pionieri qui includono Moderna Therapeutics, Regeneron e Wuxi Biologics. Data la continua volatilità dei mercati, i veicoli di investimento come i prodotti in fondi di BB Adamant offrono il miglior profilo di rischio-rendimento per l'ingresso. Le attuali valutazioni settoriali sono a livelli storicamente bassi, in particolare nel settore biotech e nelle azioni dei mercati emergenti.
