Les experts s'attendent à une reprise rapide du secteur des soins de santé

La demande dans le secteur des soins de santé est moins dépendante des influences économiques. Moins de pertes de capacité de gain, des bilans solides avec un faible endettement et un cash-flow élevé : de telles conditions économiques défient la crise actuelle de Corona. Les marchés de croissance tels que la santé numérique, qui représentent 30 % du portefeuille, ne sont guère touchés par les cycles économiques - selon une déclaration de Bellevue Asset Management AG.

Beaucoup de ces sociétés de portefeuille génèrent des revenus par abonnement et certaines bénéficient même de la crise de Corona, écrit Stefan Blum. L'expert du portefeuille signale, par exemple, les fournisseurs de télémédecine Teladoc, Ping An Healthcare Technology et One Medical (1Life Healthcare) et les possibilités de pouvoir traiter les patients de manière virtuelle.

Pour Christian Lach, Lead Portfolio Manager du BB Adamant Biotech Funds, la crise de la couronne met une fois de plus les développeurs de thérapies antivirales au centre des préoccupations des investisseurs.

Les goulets d'étranglement dans la chaîne d'approvisionnement

En conséquence, les innovateurs en particulier devraient pouvoir en tirer profit. Toutefois, parmi les entreprises pharmaceutiques, les retards persistants dans la chaîne d'approvisionnement pourraient avoir un impact négatif sur celles dont les principes actifs sont produits en Chine et en Inde. Cela affecterait principalement les entreprises pharmaceutiques spécialisées occidentales, surtout si elles dépendent actuellement d'un refinancement.

La Chine à nouveau bien positionnée

Le tableau est très différent en Asie, où le pic de la pandémie semble être passé. Là, les entreprises de santé produisent localement et ont également l'expérience de la gestion des épidémies, explique Oliver Kubli, expert des marchés émergents au sein de l'équipe de santé et gestionnaire de portefeuille de BB Adamant Healthcare Asia Pacific :

"C'est précisément grâce à l'expérience de la crise du Sars, par exemple en créant des protocoles d'urgence, que ces pays étaient mieux préparés à une pandémie de Corona". Selon M. Kubli, les installations de production en Chine, où sont produits de nombreux intermédiaires pour les drogues, fonctionnaient déjà à 80 à 90 % de leur capacité à la fin du mois de février. Dans le même temps, M. Kubli est convaincu que la crise de la couronne a encouragé les dirigeants politiques de Pékin à donner la priorité à l'approche "Made in China" en matière de soins de santé.

La recherche et le développement de la Chine, en particulier dans l'industrie biotechnologique et dans les plates-formes technologiques, doivent être poussés largement indépendamment du savoir-faire étranger. Les tendances structurelles à long terme, telles que la modernisation du système de santé chinois, sont totalement intactes. Les plus grands bénéficiaires de cette crise sont les entreprises de soins de santé sur internet comme Alibaba Healthcare et Ping An Healthcare, qui ont réussi à construire des écosystèmes de soins de santé complets au cours de la dernière décennie.

De nouvelles mesures réglementaires permettent désormais de délivrer des ordonnances pour des médicaments en ligne et de les envoyer en ligne. Le fonds BB Adamant Asia Pacific Healthcare, par exemple, a relativement bien résisté à la crise jusqu'à présent. Dans son propre portefeuille de fonds, Kubli a récemment établi des positions défensives avec des sociétés pharmaceutiques japonaises. D'autre part, il se concentre sur les entreprises qui ont récemment fait des progrès considérables dans la lutte contre les infections virales.

Le portefeuille de fonds de Christian Lach contient actuellement 28,5 % d'entreprises qui sont d'une manière ou d'une autre liées à la lutte contre la pandémie de Corona. La plupart d'entre eux sont des développeurs de médicaments, mais le portefeuille comprend également des spécialistes du diagnostic et des prestataires de services pour les essais cliniques. Plus précisément, il y a huit entreprises, dont les poids lourds de la biotechnologie que sont Gilead Sciences et Regeneron sont les plus grandes holdings.

12 à 18 mois possibles jusqu'à l'approbation

Selon M. Lach, la substance active Remdesivir de Gilead a les meilleures chances d'être le premier médicament contre le coronavirus à recevoir l'approbation. Comme le Tamiflu, médicament contre la grippe, le Remdesivir est un médicament virostatique qui bloque la multiplication des virus. Le Tamiflu a également été développé par Gilead, mais il est commercialisé par Roche et génère des milliards de ventes annuelles lors des épidémies de grippe. En termes scientifiques, le remdesivir est un inhibiteur de l'ARN polymérase.

En outre, les inhibiteurs de protéase utilisés dans le traitement du VIH ou de l'hépatite sont également testés pour leur efficacité. Dans cette classe, l'ingrédient actif Kaletra, une combinaison de Lopanivir/Ritonavir de la société biopharmaceutique Abbvie, qui a déjà été approuvé comme médicament contre le sida, est testé contre Covid-19. La société de biotechnologie Alnylam poursuit une approche au niveau génétique avec l'interférence de l'ARN, en coopération avec la société d'anticorps Vir Biotech. Les scénarios positifs supposent que le Remdesivir pourrait être approuvé à l'automne.

On espère également que des agents pourront contrôler la réponse immunitaire excessive de l'organisme qui se produit dans les cas graves de la maladie. Il s'agit notamment de l'anticorps sarilumab de Regeneron ou du tocilizumab de Chugai. On espère ainsi prévenir les dommages aux poumons et améliorer les chances de guérison. Les vaccins sont utilisés une étape plus tôt, à savoir pour prévenir l'infection par les voies respiratoires.

L'objectif est de protéger l'organisme de façon permanente par une immunisation active, dans laquelle l'organisme apprend à produire ses propres anticorps, ou d'obtenir une protection temporaire, appelée immunisation passive. Les différentes approches vont des anticorps et des immunoglobulines pour l'immunisation passive aux vaccins à ARN et aux vaccins classiques pour la protection active. Ce qu'elles ont en commun, c'est que les essais cliniques viennent de commencer ou vont bientôt commencer.

Il faudra probablement encore au moins 12 à 18 mois avant que l'autorisation ne soit accordée. Parmi les pionniers, citons Moderna Therapeutics, Regeneron et Wuxi Biologics. Compte tenu de la volatilité actuelle des marchés, les véhicules d'investissement tels que les fonds de BB Adamant offrent le meilleur profil risque/rendement pour l'entrée. Les valorisations sectorielles actuelles sont à des niveaux historiquement bas, en particulier dans le secteur des biotechnologies et les actions des marchés émergents.

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