Risques extrêmes : "Poker avancé

En termes de risques extrêmes, l'économie mondiale est confrontée à des défis majeurs. Selon Euler Hermes, des risques plus importants circulent. Le dernier rapport économique "High Stakes Game", dans lequel les analystes prévoient de nouveaux niveaux records de liquidités dans les entreprises en dehors du secteur financier, en est la preuve.

En outre, les entreprises continuent de souffrir de retards de paiement importants, tandis que les faillites d'entreprises ayant un chiffre d'affaires de plus de 50 millions d'euros continuent d'augmenter fortement.

Les retards de paiement dans le secteur de l'aviation

"Dans un contexte de stabilité mondiale et de reprise économique qui s'amorce enfin, un degré élevé de divergence et de risque se profile donc", a déclaré Ludovic Subran, chef économiste chez Euler Hermes. "La situation s'aggrave avec des liquidités concentrées à des niveaux records dans certaines régions et industries, alors que l'ampleur et la fréquence des faillites de grandes entreprises continuent d'augmenter". Il cite en exemple les grandes insolvabilités dans les secteurs du commerce de détail et des services, en particulier aux États-Unis, ainsi que la hausse des faillites d'entreprises en Chine et au Brésil, et les retards de paiement prolongés en Chine et dans l'industrie aéronautique.

"Les risques extrêmes augmentent. Nous devons surveiller cela de près dans les mois à venir", a déclaré M. Subran.

Défaillances de grandes entreprises

Dans l'ensemble, les analystes d'Euler Hermes prévoient une baisse des faillites mondiales de 1% cette année, avant une nouvelle hausse de 1% en 2018. Toutefois, selon l'étude, le nombre moyen de faillites sera supérieur à la moyenne d'avant la crise financière de 2008 dans 20 pays. Après une baisse significative du nombre de faillites au cours des trois dernières années, le tableau global est caractérisé par des tendances régionales mitigées. Le premier trimestre 2017 a également vu une forte augmentation des faillites de grandes entreprises.

Au cours du premier trimestre de cette année, 74 entreprises dans le monde entier ayant un chiffre d'affaires de plus de 50 millions d'euros ont dû déposer leur bilan. C'est 30 de plus qu'au cours des trois premiers mois de l'année précédente. Le chiffre d'affaires cumulé des groupes insolvables s'est élevé à 19,1 milliards d'euros, soit une augmentation de 34% par rapport au premier trimestre 2016, les 20 plus grandes insolvabilités représentant à elles seules un chiffre d'affaires cumulé d'environ 13,4 milliards d'euros et donc environ 70% de la somme totale des insolvabilités dans le monde sur cette période.

Si huit de ces grandes insolvabilités ont été enregistrées aux États-Unis, c'est l'Europe qui a dû absorber la plus forte hausse : en moyenne, plus d'une sur trois des grandes insolvabilités concernaient un groupe européen.

Stefan Ruf, PDG d'Euler Hermes Suisse, met en garde contre les conséquences concrètes : "L'insolvabilité d'une grande entreprise peut toujours déclencher un effet domino. Si les prestataires de services d'une chaîne de valeur sont pris par surprise, ils peuvent eux-mêmes se retrouver en difficulté. Cela signifie que les grandes faillites, par exemple de détaillants américains ou britanniques, peuvent également infecter les industries électroniques ou textiles par l'intermédiaire des fournisseurs. Aucun secteur ne peut être exclu de cette évolution. C'est pourquoi ce signal d'alarme devrait, au mieux, atteindre le directeur financier de chaque entreprise".

L'entreprise technologique la plus liquide

L'année dernière, les positions de liquidité dans les bilans des entreprises en dehors du secteur financier ont atteint un niveau record de 7 000 milliards de dollars. Depuis la crise financière de 2008, les volumes de liquidités ont ainsi doublé, passant de 3 500 milliards de dollars à 3 500 milliards de dollars. Cette augmentation représente une hausse de près de 3% par rapport à 2015 et de 34% par rapport à 2010, et équivaut désormais, au total, à près de 10% du produit intérieur brut (PIB) mondial.

Au niveau régional, les liquidités élevées dans le cadre de l'optimisation fiscale sont réparties 30% entre les entreprises américaines, tandis que les entreprises chinoises ont doublé leur volume de liquidités depuis 2010. L'augmentation la plus notable a été enregistrée dans la région Asie-Pacifique, où la part des réserves mondiales de liquidités est passée d'un peu moins de 36% en 2007 à près de 44% en 2016. En Europe occidentale, la part est nettement plus faible et est répartie de manière inégale entre les différents pays.

Selon l'étude Euler Hermes, le secteur technologique détient le plus grand volume de liquidités, devançant les secteurs du pétrole et du gaz et de l'automobile. Cela est particulièrement vrai aux États-Unis, où les entreprises technologiques détiennent 71% des liquidités du secteur mondial. Cela signifie que les entreprises technologiques représentent 916 milliards des 2 100 milliards de dollars que les entreprises américaines déclarent dans leurs bilans. En comparaison, les liquidités des secteurs des machines et équipements et des appareils ménagers ont fortement diminué.

Les experts d'Euler Hermes continueront à suivre de près cette évolution.

Mot-clé : Moral des paiements en Europe

Les entreprises de Suisse, d'Autriche, de Nouvelle-Zélande, des Pays-Bas, du Danemark, des États-Unis et d'Australie sont parmi celles qui sont payées le plus rapidement, avec des délais de recouvrement moyens pouvant aller jusqu'à 50 jours. Les entreprises de Turquie (80 jours en moyenne), d'Italie (85), de Grèce (88) et de Chine (89) sont celles qui attendent le plus longtemps pour recevoir leur paiement. La Chine, le nouveau retardataire, a ainsi atteint son plus haut niveau en neuf ans.

En Europe occidentale également, les entreprises ont attendu au moins un jour de plus pour leurs créances en 2016, avec une moyenne de 61 jours. Dans les pays méditerranéens, cependant, les pratiques de paiement se sont globalement améliorées. L'écart entre les conditions de paiement dans les différents pays européens semble se réduire globalement.

Au niveau sectoriel, les délais de collecte des industries en amont comme les produits chimiques, la construction, les technologies de l'information et des communications et l'ingénierie mécanique sont supérieurs à la moyenne mondiale de 64 jours. En comparaison, l'industrie des métaux n'a enregistré qu'une moyenne de 56 jours avant la réception du paiement.

Les détaillants ayant des points de vente directe, comme ceux des segments de l'alimentation, des articles ménagers ou des transports, sont aussi généralement en dessous de la moyenne mondiale.

Le rapport économique complet "High Stakes Game" peut être consulté à l'adresse suivante Lien